弥补利率风险管理空缺 商业银行正式参与国债期货交易

新快报讯记者范昊怡报道4月10日，国债期货市场迎来了一个“重磅投资者”，作为国债现券市场最重要的持债主体，国有商业银行参与国债期货交易正式启动。市场人士一致看好商业银行参与期债交易都将对商行自身和国债市场的作用，国债期货业务将弥补商业银行的利率风险管理空缺，而商业银行不管在资产存量规模还是未来业务转型需求上对于利率风险管理都有着巨大的需求。

银行参与国债期货反应激烈

4月10日，工行、中行、交行三家银行顺利完成商业银行国债期货交易。当天市场反应激烈，TS2006、TF2006和T2006三个合约前二十主力席位成交量均同步提升，合计成交近18万手，环比大增近5.2万手；三合约多空持仓合计均超过了11万手，环比均有不同程度增长。

在经历了3个交易日后，国债期货交易规模退回了正常水平。截至14日收盘，10年期主力T2006日内成交5.08万手，持仓量8.36万余手，2年期、5年期和10年期主力成交量也有所下降。

据了解，作为利率发现和管理利率风险的工具，国债期货是中国金融市场重要的组成部分。经过6年多的发展，我国已经形成了包括2年、5年、10年3个关键期限产品的国债期货市场。数据显示，中国银行间市场记账式国债存量约14.7万亿元，其中，商业银行持有占比高达64.99%。

此次商业银行获得了进入国债期货市场的“入场券”，对于国债期货市场、国债现货市场以及商业银行自身而言都具有积极而重要的意义。“作为国债最大持有者的商业银行参与国债期货交易必将进一步提高国债期货价格的有效性和代表性，推动各类金融要素市场内在有机的连为一体，提升金融市场资源配置效率。”4月10日，中国证监会副主席方星海在视频致辞中表示。

进一步释放债券市场流动性

“商业银行巨大的国债持有规模，可为债券市场释放流动性，进一步增强债券市场的厚度与深度，为市场注入新的活力。也更加有利于债券市场的对外开放。”有银行业人士表示。

“对银行自身而言，参与国债期货市场，有效丰富了商业银行自身管理利率风险的工具箱，同时，也有助于银行盘活自身持有的大量国债现货，提升投资管理效率。”中行全球市场部总经理王卫东表示。交行金融市场业务中心总裁乔宏军则认为，对商业银行自身而言，参与国债期货市场能够有效提升商业银行自身利率风险管理能力和资产负债管理水平。

市场人士普遍认为，目前从已经参与到国债期货市场的机构投资者，如券商、基金等运行情况和交易规则来看，在目前的三家试点商业银行利用国债期货进行套期保值之后，后续会逐步将范围扩大至其他国有大行，甚至是全国性股份制银行，至于部分中小银行，如城商行等可能短期内机会有限。

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