债券牛市格局强化 银华短债双雄迎配置良机

开年以来，央行在实施降准的同时通过公开市场操作连续大力度投放流动性，货币政策基调从合理稳定转向合理充裕。在业内人士看来，在资金面均衡偏松背景下，经济增速下行压力仍在，股票市场进入震荡周期，债券牛市仍具有明显的支撑，短债基金配置价值进一步显现，其优良的流动性也能够为日后市场转变调整资产配置提供便利。作为国内老牌基金公司，银华基金固定收益团队为业内最大团队之一，在雄厚的管理实力支撑下，旗下银华安盈（A：006496，C：006497）、银华安鑫（A：006907 C：006908）两只短债基金有望成为投资者抵御波动、获得稳定收益的投资工具。

根据资料，银华安鑫和银华安盈均为纯债基金，80%以上资产投向债券，且不配置转债、股票、权证等波动和风险较高的资产，债性更纯，安全性更高。其中投资于不超过397天的短债资产不低于非现金资产的80%。相对于长期债券，短期债券受利率波动影响更小，更为稳定。银华安盈基金经理瞿灿透露，其主要配置标的为9个月至1年期的品种，以高评级的AA+及AAA信用债为主，适当运用杠杆提升收益。

从机构主流观点来看，当前宏观环境更有利于债券资产优势的发挥，考虑到信用债的票息优势，短债确定性更为明显。兴业证券认为，12月金融数据进一步指向银行风险偏好的回升仍需时日，央行将会进一步着力于发挥金融机构的作用，打通货币政策传导的“最后一公里”。于债市而言，基本面的趋势意味着牛市的格局仍在，但短期波动已经明显增加，票息仍是当前确定性较高的东西。

瞿灿也表示对债券市场前景仍持较为乐观的态度，她认为，债市可能呈现波动上涨的特征。短债基金管理要更加灵活，注重做好收益与风险的平衡，向风险要收益。

银华基金综合投资管理实力在业内处于第一梯队，其固定收益团队拥有62人，是基金业最大的固收团队之一。其领军人物姜永康是银华基金总经理助理，社保、养老金组合投资经理，他管理的社保1008组合是全市场唯一的连续三次获A档评定的社保组合，他本人则在2018年获得“5年长期贡献社保表彰”。在他的带领下，银华基金固定收益团队以研究扎实、管理稳健、风格灵活、长期业绩优秀而著称。银河数据显示，截止今年1月18日，该团队管理的银华信用季季红债券过去三年累计回报17.59%，排名同类第3/103位；过去五年，银华信用四季红债券、银华纯债信用主题债券累计回报分别为48.16%和43.08%，分别在28只同类基金中排名第2和第4位。

值得一提的是，银华安鑫正在建设银行等各大银行券商渠道发售，拟任基金经理王树丽谈及基金的发行时点坦言，今年发行短债的时点相对是晚了一点，赚快钱的概率偏低。然而，作为流动性与收益性兼备的产品类型，短债基金不会昙花一现，依然具备布局价值。

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