隔夜外围暴跌A股逆势飘红 美国债倒挂引发衰退担忧，分析称利好黄金和A股核心资产
□本版撰文 信息时报记者 梁诗柳
全球多个国家债券收益率倒挂引发市场关注，隔夜欧美股市集体大跌。美股道琼斯工业指数狂泻超800点，创下2019年最大单日跌幅。此外，欧洲市场也同样风声鹤唳，欧洲斯托克50指数跌1.46%。
外围市场哀鸿遍野，昨日A股却走出了独立行情，上演了一出低开高走的好戏。昨日，A股三大股指全线低开，随后在医药、科技等板块的带动下，午后三大股指悉数翻红，沪指2800点失而复得。业内人士分析认为，美国10年期和2年期国债利率出现倒挂，不一定代表美国经济衰退，但确是一个显著信号，利好黄金市场及当前估值合理的A股核心资产。
道指创下年内最大跌幅
多国国债利率出现倒挂。继10年期和3个月期美债持续倒挂逾两个月后，10年期和2年期美债也自2007年以来首次出现倒挂。此外，英国2年期与10年期国债利率也出现了自2008年以来首次倒挂，加拿大短长期国债亦出现全面倒挂。
美国国债利率倒挂向来被认为是美国经济衰退的重要信号。渤海证券研究数据显示，10年期和2年期美债利率倒挂，不一定代表美国经济衰退，但确是美国经济衰退的最显著先行指标之一。数据统计显示，美国二战后共出现9次10年期和2年期美债利率倒挂，其中7次最终发生了经济衰退。1978年后，美国共出现5次10年期和2年期美债国债利率倒挂，之后全部发生了经济衰退，衰退时间平均发生在倒挂后的22个月。最近一次倒挂发生在2005年12月，约两年后即发生次贷危机。
受避险情绪升温影响，美股大幅下挫，道琼斯工业指数下跌800点，跌幅高达3.05%。这一跌幅也是道琼斯工业指数年内的最大跌幅。另外，欧洲斯托克50和德国DAX指数跌近2%。
光大证券研报认为，美债倒挂主要源于长端利率快速下行，但直接原因似乎不是基本面因素。倒挂或与各国宏观刺激政策不及预期有关，显示市场信心不足。往前看，利率倒挂不必然意味着经济衰退。但在各国政策没有显著改善、场外负面因素没有缓和之前，风险资产或将承受压力。
A股市场走出独立行情
受外围市场暴跌情绪传导，昨日开盘，A股三大股指全线低开，沪指最大跌幅一度近2%，盘面上仅有黄金股逆市上涨。不过，与昨夜美股断崖式下跌不同，早盘医药股率先发力，助推创业板指强势翻红，随后沪指跌幅也逐渐收窄。午后，软件、半导体、华为概念等科技股集体起舞，带动股指持续走强。截止收盘，三大股指全线翻红，创业板涨超1%，沪指重返2800点上方。
不过，两市成交额有所缩量。Wind数据显示，昨日沪深两市总成交额达到3937.86亿，较前一交易日缩量约84亿。与此同时，北向资金也出现了分歧。昨日，沪深两市A股虽然再获北向资金增持，获得1.37亿净买入。但通过沪股通净流出6.99亿，这已是第三天净流出。相比之下，昨日通过深股通流入的北向资金共有8.36亿。
利好黄金和A股核心资产
渤海证券认为，因为美联储可腾挪的空间不大，后市黄金的确定性收益或高于美债，同时利好我国资本市场核心资产，有可能走出债股双牛行情。虽然我国经济面临结构调整、转型升级、全球增长放缓等情况，但在全球主要经济体中，我国利率操作空间较大，国内生产和消费能力较强，经济增速仍居前列，市场和政策独立性能力较高，配合近期加快改革和扩大开放，是配置收益和对冲美元资产风险的最佳选择。
前海开源基金首席分析师杨德龙认为，美国国债利率倒挂，意味着美国经济可能陷入衰退的信号出现。道琼斯指数的市盈率超过了22倍，估值处于历史高位。虽然美联储开始降息，但是很难阻止美国经济的下滑，因此美股见顶回落的可能性大大增加。相反，A股市场在经过了前期的调整之后，估值上看投资机会很大。特别是白马股，经过了前期的调整，近期已经开始受到资金的关注。
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