科创板映射股逆势走强，中信证券：7月仍是全年第二波做多窗口
记者 | 胡颖君
７月９日，沪指小幅低开后一度翻红，但场内做多动力不足，随后掉头震荡探底，尾盘跌幅稍稍收窄，收报2928.23点，微跌0.17%。
盘面上，氟化工概念股、科创板映射股逆势走强，白酒股冲高回落，南北船合并概念、黄金概念股延续低迷。
科创板上市步入读秒阶段，今日科创映射股也再起波澜，如何理解科创板对A股的影响？招商证券分析师张夏认为，短期来看，市场对于科创板第一批优秀标的估值预期较高，通过比价效应，使得 A 股中优秀科技公司估值水平进一步提升。另外，由于科创板公司普遍研发投入比较高，PER 估值体系将会更受重视。
从投资策略角度来看，科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业，并且有一定固定资产积累，利润转化具有可持续性和增长潜力，对Ａ股提振最为明显的可能是半导体、生物医药、人工智能板块，存量 A 股科技类行业有望受益于估值提升以及长期业绩的改善（融资成本的下降，财务费用优化），创投类企业有望受益于退出渠道的丰富。
展望后市，方正证券分析师胡国鹏认为，中美元首会晤给市场风险偏好带来一定程度修复，但仅仅由风险偏好改善引发的反弹属于短期性质，可持续的反弹必须源于经济预期的修复甚至经济明确企稳的信号，目前得到初步验证。
他进一步指出，经济不确定性依然明显，股票市场正在上演的“抱团取暖"将会延续，抱团取暖的终结源于三个层面的信号：一是不确定性消除，如经济预期改善或者实质性企稳，或者中美贸易协议最终敲定；二是抱团品种业绩低于预期或者受到政策的冲击；三是抱团品种的估值出现泡沫化，超出估值区间。目前来看，尚未观测到消费和大金融板块业绩相对优势被取代的迹象，抱团行情将继续。
“维持7月是全年第二波做多窗口的判断，短期核心资产调整提供更佳的配置机会。"中信证券研究团队表示，此前市场调整的导火索源于美联储降息预期扰动后外资的短期流出。国内监管举措并非超预期事件，科创板临近开板带来的资金分流微不足道，一念之差放大情绪波动。全球流动性拐点趋势明确，降息预期的短期扰动很快会恢复。
光大证券分析师陈超表示，目前看，诱发市场出现调整的可能原因有如下几个，但仔细推敲下来，并不值得过度担忧：1、美国最新的强劲就业数据降低了美联储降息的概率，让A股市场降准降息的预期一道跟随下降；2、中报预报披露即将进入高峰期，市场担心业绩低于预期；3、科创板即将运行，创下一年多以来月度募资总额新高的IPO金额让市场有些担忧。
对此，陈超认为：1、中国的货币政策主要由国内的增长和通胀形势决定；2、伴随着三季度CPI的见顶回落，结构性通胀对于政策松的制约消退，政策经济周期有望重回“数据弱、政策松"的格局，政策趋松的概率大于收紧，如果是担心中报业绩不及预期，就更不需要担心政策不会宽松；3、从创业板初期28只股票挂牌的历史数据上看，并没有发现对主板的明显负面冲击。
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