面对市场调整投资者该如何选择? 基金策略:不惧波动 咬定蓝筹
从上周开始的股指调整，到近日演绎成A股与美股的同步下挫。昨日，在美股已经出现反弹的情况下，A股却先扬后抑，尾盘再次跳水，多个重要股指跌破颈线位。
这种走势对市场信心显然形成困扰，许多曾经坚信牛市已经来临的投资者，此时都开始出现了摇摆。然而，记者在盘后采访了多位基金经理，发现以“看长线、低换手”为操作特征的机构投资者，当前却采取了“咬定核心蓝筹、不惧短线波动”的投资策略，心态相对平稳。
■ 深圳特区报记者 王欣
低价股炒作全线熄火
经过前几个交易日的连续下跌，昨天市场最显著的特征是创业板低价股全线熄火，拖累整体市场由强转弱，早盘的强势反弹格局，到了尾市，三大股指已悉数收跌。尤其是创业板市场，创业板指跌1.6%，创业板综指跌逾4%。创业板股跌停数接近50家，两市跌幅超过10%的个股更达到360家。
实际上，创业板热点股炒作熄火现象从前一交易日就已经开始，一批热门股尾盘大幅跳水。最近两个交易日，前期热炒的创业板低价股中有逾50只个股自高点回撤幅度都超过了30%，像东方电热、德威新材、美晨生态、融捷健康等，两日跌幅便将近40%。
大成基金的策略分析人士表示，监管层强化对“炒小炒差”的监管，压制市场风险偏好。周二晚间，深交所发布公告，提到近期“天山生物”“豫金刚石”“长方集团”等少数流通市值小、价格低、基本面差的股票，股价短期快速上涨，炒作现象较为突出。深交所依规对其要求停牌核查。市场风险偏好受到一定冲击，高估值股票显著承压。
招商基金也认为，需要重视监管层对近期低价绩差股炒作的发声，市场交投情绪会有一定降温，资金整体的风险偏好或收敛，短期或将加剧对前期强势热点股的震荡回调压力。
核心蓝筹有企稳迹象
值得注意的是，在昨日市场反弹的过程中，一批基本面支撑较好的蓝筹股在经历了前期调整之后，率先出现企稳迹象。在6、7月走势强劲的消费、生物医药、农业板块，以及低估值的地产、金融、建筑材料等板块，抛压减弱，成为支撑股指反弹的主力军。
海富通中小盘混合的基金经理范庭芳认为，年初以来，A股核心资产下的龙头公司、大白马股持续上涨，积累了较大涨幅，前期估值扩张明显的板块压力较大，个别龙头板块的股价已处于较高位置，天然存在阶段性回调的需求。下半年以来，流动性出现边际收紧，进一步强化了“估值调整”的逻辑。
但是，当前市场优质个股的基本面并没有发生重大变化，调整更多是因为短期估值波动。或许市场波动仍将持续一段时间，但是预计情绪修复的过程不会太长。
范庭芳坦言，近期针对一些估值过高的优质公司，也进行了一些防范，以增加投资组合的防守性。但重点仍然是去寻找机会，从盈利能力和成长空间出发，精选个股，增强投资组合的韧性。“整体来看，我们短期持中性偏防守的态度，但对中长期并不悲观，防守是为了更好地进攻。目前我们投资组合的仓位灵活性较大，未来会在守住基本盘的基础上，专注于寻找跌出来的机会。”
基金核心持股变化小
在投资者纷纷猜测市场风格转换、热点快速飘移的同时，基金经理们的换仓操作并不明显。
截至8月底，天风证券分析师吴先兴根据监控数据分析出，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业依然有着较高的配置权重。其中，偏股投资型基金在非银金融、房地产等行业的仓位微降，在医药、汽车、家电、银行等行业的仓位提升。
招商基金表示，短期来看，市场风险偏好扰动较大，但流动性环境并未明显恶化。他们继续关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑板块等；对于消费、医药和科技板块则继续存优去劣。中长期看，内部经济复苏主线仍是较为确定的方向。
金信基金在接受记者采访时也强调，国内经济持续复苏，宽信用政策仍在推进，经济复苏主线仍是较为确定性的方向，基本面的修复成为市场向上的力量，预计低估值蓝筹进入表现时间。中长期看，权益时代“长牛”趋势并未改变。
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